Dune：拉美加密金融支付生態(tài)的鏈上全景
在拉丁美洲，由于長期受通脹、貨幣波動和傳統(tǒng)銀行服務(wù)受限困擾，數(shù)百萬人因此轉(zhuǎn)向Crypto/穩(wěn)定幣，這是出于剛需而非投機(jī)。Crypto已演變?yōu)橐环N實用的金融工具，被用于日常儲蓄、匯款和消費(fèi)。在這樣的背景下，Dune的這份報告在廣度與深度上均具開創(chuàng)性，讓我們首次看到由鏈上數(shù)據(jù)支撐的拉美加密金融生態(tài)全景，并且聚焦下最緊迫且最具影響力的加密應(yīng)用層：加密支付（CryptoasPayment）。
想造福，先修路。同樣，我們需要通過四個維度來構(gòu)建分析框架：交易所、穩(wěn)定幣、出入金通道和支付應(yīng)用。它們共同構(gòu)成支撐現(xiàn)實世界實際用例（如僑匯、工資、儲蓄與支付）與加密金融鏈接的基礎(chǔ)設(shè)施。
Dune的報告更多的是從鏈上的角度切入，難以覆蓋一些大體量的現(xiàn)實世界貿(mào)易場景需求（如進(jìn)出口貨物貿(mào)易，以及拉美大量的服務(wù)貿(mào)易）。但是我們依然可以透過其鏈上數(shù)據(jù)的分析，看到本土穩(wěn)定幣、鏈上支付協(xié)議、DEX在這個活躍市場的生態(tài)位，以及各自早期的發(fā)展軌跡。這對于穩(wěn)定幣支付的參與方頗有參考意義。
正如LemonCash《2024加密行業(yè)現(xiàn)狀報告》所示，拉美地區(qū)體量龐大、變化迅速卻地圖空白，各國使用模式差異顯著：巴西以機(jī)構(gòu)流動和散戶投機(jī)為主，墨西哥的鏈上活動由僑匯驅(qū)動，委內(nèi)瑞拉和阿根廷則高度依賴穩(wěn)定幣對沖通脹。因此，Dune聚焦共通且實用的用例，而非把拉美視為單一市場。
“報告表明，Ethereum與穩(wěn)定幣已大規(guī)模用于日常儲蓄、匯款與消費(fèi)，巴西、墨西哥、阿根廷正引領(lǐng)前所未有的采用浪潮。鏈上數(shù)據(jù)為這一敘事提供硬核支撐，罕見地揭示了拉美加密市場的真實運(yùn)作方式。”
——Nathan，Ethereum基金會Devconnect負(fù)責(zé)人
2021年初至2025年中，拉美CEX的流向描繪出一條“成長—成熟—整合”的清晰曲線：追蹤到的年度轉(zhuǎn)賬額從2021年的30億美元增至2024年的270億美元。
2021年，Bitso處理不到20億美元，MercadoBitcoin約12億美元，BrasilBitcoin、Ripio等僅數(shù)千萬美元，市場仍分散在OTC柜臺、非正式經(jīng)紀(jì)商和少數(shù)正規(guī)交易所。
2022年開始多元化，新入場者LemonCash首年記錄9,000萬美元。
2023年出現(xiàn)真正拐點，成交量同比翻四倍多：Bitso從25億美元躍至136億美元；LemonCash近三倍至2.6億美元。交易所深度嵌入支付生態(tài)、僑匯走廊與企業(yè)國庫。阿根廷、巴西的通脹與貶值推升穩(wěn)定幣需求，使交易所成為關(guān)鍵美元出入金口。
2024年流動性登頂：Bitso252億美元，MercadoBitcoin三倍至9.15億美元，LemonCash8.7億美元。值得注意的是，這一增長并未依賴持續(xù)牛市，反映跨境貿(mào)易、僑匯結(jié)算、匯率對沖等真實需求。
2025年初短暫回落，1月創(chuàng)近期低點后穩(wěn)步恢復(fù)，至7月月度成交量創(chuàng)2024年9月以來新高。Bitso當(dāng)年前7個月112億美元，雖低于2024節(jié)奏，仍是2023之前任何一年的數(shù)倍；MercadoBitcoin9.9億美元；LemonCash8.9億美元，半年即逼近去年紀(jì)錄。
Tokens層面，穩(wěn)定幣壓倒性領(lǐng)先：2025年7月，USDT+USDC占轉(zhuǎn)賬量近90%。2021年1月–2025年7月，USDT累計324億美元，幾乎是USDC183.6億美元的兩倍，差距主要來自TronUSDT的統(tǒng)治地位。ETH本身以47.4億美元排第三；SOL2025年7月占當(dāng)月約1%，2021年以來累計6.6億美元。
結(jié)構(gòu)變化顯著：2021–2022及2023年大部分時間里，ETH成交量常與穩(wěn)定幣分庭抗禮，榜單還包括BTCB、MATIC等。2023年底以來，USDT/USDC份額急劇擴(kuò)大，顯示用例從投機(jī)轉(zhuǎn)向支付、僑匯、商戶結(jié)算與美元儲蓄。
Blockchain與Tokens的演變指向拉美交易所生態(tài)的成熟：Ethereum仍是結(jié)算主干，Tron壟斷低成本穩(wěn)定幣轉(zhuǎn)賬，Polygon憑支付場景份額穩(wěn)步提升。交易所日益成為支付與價值轉(zhuǎn)移軌道，而非純投機(jī)場所。
LemonCash是典型縮影：儲備證明顯示其2025年中托管資產(chǎn)約1億美元，穩(wěn)定幣占大頭；過去一年穩(wěn)定幣余額多維持在2,000–3,000萬美元，凸顯其“零售美元通道”定位。網(wǎng)絡(luò)活動呈多鏈格局：提現(xiàn)最活躍為Tron、BNB、Ethereum；充值最強(qiáng)為BNB、Tron、Stellar，Polygon與Base等新興L2從小基數(shù)快速增長。這顯示區(qū)域交易所如何圍繞手續(xù)費(fèi)、速度、可及性動態(tài)適配，而區(qū)域結(jié)算量仍以Ethereum為主。
整體而言，Blockchain與Tokens數(shù)據(jù)強(qiáng)化了結(jié)構(gòu)性敘事：拉美交易所在“Ethereum為主、穩(wěn)定幣驅(qū)動”的基礎(chǔ)上實現(xiàn)大規(guī)模擴(kuò)張，偶爾出現(xiàn)投機(jī)激增可短暫重塑排名。
務(wù)實采用與文化活力并存，將定義該區(qū)域交易所活動的未來。2.2關(guān)鍵結(jié)論
交易所已升級為金融基礎(chǔ)設(shè)施：2021–2024年追蹤流向年總量從30億增至270億美元，9倍增長，從碎片OTC走向服務(wù)零售與機(jī)構(gòu)的大型綜合平臺。
Bitso流向由2021年19.6億美元增至2024年252億美元（+1,185%），占拉美追蹤總量大頭；2025年前7個月112億美元，為去年全年的44%。
Lemon2023年成交量近三倍，2024達(dá)8.7億美元；2025年前7個月已處理8.4億美元。
2021年1月–2025年7月，Ethereum占拉美交易所流向約75%（累計454億美元），主導(dǎo)大額穩(wěn)定幣與Tokens轉(zhuǎn)賬；Tron125億美元，壟斷低成本USDT僑匯；Solana累計15億美元，但2025年7月已被Polygon超越，后者當(dāng)月占比8%。三、穩(wěn)定幣
穩(wěn)定幣是拉美加密采用的金融基石，其用途遠(yuǎn)超投機(jī)。在整個地區(qū)，它們被當(dāng)作儲蓄工具、支付通道、匯款渠道和對沖通脹的手段，是最實用、最廣為人知的Crypto形式。
拉美目前在全球“真實世界穩(wěn)定幣落地”方面領(lǐng)先：Fireblocks《2025穩(wěn)定幣現(xiàn)狀》顯示，71%受訪機(jī)構(gòu)已將穩(wěn)定幣用于跨境支付，100%已上線、試點或計劃穩(wěn)定幣策略；92%宣稱錢包與API基礎(chǔ)設(shè)施已就緒，足見需求與技術(shù)成熟度。對數(shù)百萬民眾而言，穩(wěn)定幣就是數(shù)字美元，可對沖通脹、繞過資本管制（Frontera，2024），往往是唯一可行的美元儲蓄方式。
在阿根廷、巴西、哥倫比亞，穩(wěn)定幣已超越Bitcoin成為日常首選，原因在其價格穩(wěn)定、直接錨定美元（Fireblocks，2025）。這與前節(jié)交易所數(shù)據(jù)一致：USDC+USDT占轉(zhuǎn)賬量逾90%。2024年，Bitso阿根廷站72%的加密購買為穩(wěn)定幣，Bitcoin僅8%；哥倫比亞占比48%，受美元賬戶限制和匯率波動推動；巴西本地交易所穩(wěn)定幣成交量同比+207.7%，增速領(lǐng)跑所有資產(chǎn)（Chainalysis，2024年10月）。2024年，穩(wěn)定幣占區(qū)域購買總量39%，高于2023年的30%。3.1本土穩(wěn)定幣 A.巴西穩(wěn)定幣
美元錨定資產(chǎn)仍占主導(dǎo)，但過去兩年錨定本幣的穩(wěn)定幣增長迅猛。與巴西雷亞爾、墨西哥比索掛鉤的Tokens被越來越多地用于國內(nèi)支付、鏈上商業(yè)及對接本地金融體系。省去美元—本幣反復(fù)兌換，降低商戶與用戶成本，同時加快結(jié)算。
對企業(yè)而言，可直接對接巴西PIX等支付系統(tǒng)，實現(xiàn)免銀行、即時到賬的轉(zhuǎn)賬，并符合會計與稅務(wù)要求。在高通脹經(jīng)濟(jì)體，它們還充當(dāng)“橋接資產(chǎn)”，讓用戶以穩(wěn)定本幣計價交易，又可在需要時快速換成美元或其他價值儲藏。
巴西是這一趨勢最清晰的案例：BRL穩(wěn)定幣轉(zhuǎn)賬量從2021年僅5,000筆增至2024年逾140萬筆，2025年前七個月仍維持120萬筆，四年增長230倍；唯一發(fā)送地址從不足800升至2025年的逾9萬，僅2023年以來就增長11倍。原生轉(zhuǎn)賬額從2021年約1.1億雷亞爾（現(xiàn)約合2,090萬美元）增至2025年7月的近50億雷亞爾（約9億美元），已接近2024全年水平；若計入8月，則2025全年已超去年。最初的小范圍試驗，短短幾年已成長為巴西鏈上經(jīng)濟(jì)的核心支柱，交易筆數(shù)、用戶數(shù)和轉(zhuǎn)賬價值均實現(xiàn)數(shù)倍乃至數(shù)百倍增長。
BRL資產(chǎn)
cREAL仍是交易中樞。其最大交易對CELO–cREAL累計成交約1.26億美元，依托Celo原生DEX的深厚流動性；同時充當(dāng)多幣互換的“基準(zhǔn)幣”，cREAL–USDT（8,770萬美元）、cREAL–cUSD（5,910萬美元）及cEUR–cREAL（4,860萬美元）、cKES–cREAL（2,490萬美元）等跨貨幣交易對均具規(guī)模。不過，cREAL月度DEX成交量在2024年11觸頂8,000萬美元（占當(dāng)月穩(wěn)定幣總量85%）后持續(xù)回落，2025年7月僅500萬美元，回到去年同期水平。
BRLA正成為兌美元主通道，BRLA–USDC（9,750萬美元）與BRLA–USDT（2,130萬美元）為核心交易對。自2025年3月起，BRLA–USDC幾乎一直位列數(shù)據(jù)集中最大的USD計價交易對（僅5月被MXNB交易對短暫超越）。BRLA雖未觸及cREAL峰值，但2025年7月交易對總成交900萬美元，幾乎是當(dāng)月cREAL的兩倍，為自身2024年7月的三倍。
BRZ流動性分布最廣，BRZ–USDC（1,510萬美元）、BRZ–USDT（1,470萬美元）、BRZ–BUSD（約910萬美元）等交易對遍布多鏈；成交量雖小但穩(wěn)步增長，從2024年7月的2.6萬美元增至2025年7月的300萬美元，4月更達(dá)477萬美元峰值。
MXN資產(chǎn)
MXNB最大交易對為MXNB–WAVAX（2,970萬美元）與MXNB–USDC（1,860萬美元），2025年5月因大額交易與流動性流入出現(xiàn)spike；此后比索交易對保持強(qiáng)勢，三大MXN交易對仍穩(wěn)居本地穩(wěn)定幣DEX成交量前列，顯示增長并非“一過性”。
MXNe僅在Base，集中交易MXNe–USDC（約1,830萬美元）。DEX成交從3月的113萬美元穩(wěn)步增至7月的660萬美元，與Base力推“接入深USD池的本地穩(wěn)定幣”策略同步。有趣的是，MXNe鏈上轉(zhuǎn)賬額領(lǐng)先MXNB，但MXNB的DEX成交量更高，表明MXNe偏向高價值轉(zhuǎn)賬與美元整合，而MXNB更適用于活躍的鏈上交易。
流動性格局依舊與每條穩(wěn)定幣的“主場”Blockchain及其頭部DEX深度綁定：
Celo 以3.63億美元總成交量居首，幾乎全靠Mento上的cREAL–cUSD/USDC交易對，在2024年7月至2025年2月期間持續(xù)領(lǐng)跑美元計價成交量。
Polygon 以1.36億美元緊隨其后，通過Uniswap與QuickSwap匯聚BRLA、BRZ等多種雷亞爾穩(wěn)定幣，兼顧轉(zhuǎn)賬與DeFi/支付場景。
Avalanche 排名第三（約5,480萬美元），2025年5月TraderJoe上的MXNB–WAVAX交易對因大額流入出現(xiàn)spike，加上Uniswap、Pharaoh和1inchLimitOrderProtocol共同為BRL、MXN市場提供深度。
Base 約2,620萬美元，幾乎全部由Aerodrome上的MXNe–USDC交易對貢獻(xiàn)，與Base2025年發(fā)力本地穩(wěn)定幣的節(jié)奏同步。
核心結(jié)論：本地穩(wěn)定幣的DEX流動性“生態(tài)即主場”，每條主流公鏈均把旗艦資產(chǎn)與少數(shù)主導(dǎo)交易所深度配對。2025年的兩大突圍案例——Avalanche的TraderJoe之于MXNB、Base的Aerodrome之于MXNe——說明當(dāng)某一本地穩(wěn)定幣被提升到戰(zhàn)略高度時，鏈上采用與交易所主導(dǎo)地位會相互強(qiáng)化。
巴西、墨西哥之外，拉美其他國家雖也試水本幣穩(wěn)定幣，但多數(shù)仍處早期或試點階段：
阿根廷 比索劇烈波動，Transfero的ARZ與NumFinance的nARS難獲持續(xù)traction。
哥倫比亞 已推出nCOP（NumFinance）、cCOP（Celo/Mento）、COPM（Minteo）、COPW（Bancolombia）等多款，瞄準(zhǔn)僑匯與本地支付，但采用仍溫和。
智利 的CLPD（Base）與 秘魯 的nPEN（NumFinance）、sPEN（Anclap，Stellar）亦屬小眾，多用于試點或特定支付通道。
這些項目折射出區(qū)域興趣升溫，但成交量有限，再次凸顯貨幣穩(wěn)定性與監(jiān)管清晰度對本地穩(wěn)定幣能否起量的決定性作用。3.3關(guān)鍵結(jié)論
穩(wěn)定幣是拉美鏈上經(jīng)濟(jì)的“脊梁”。美元錨定與本幣錨定穩(wěn)定幣已取代高波動資產(chǎn)，成為加密應(yīng)用的核心，持續(xù)保持兩位數(shù)乃至三位數(shù)增長。
2025年7月，USDT與USDC占交易所轉(zhuǎn)賬量的90%以上，而2022年同期僅約60%。
巴西無論在活躍的本幣穩(wěn)定幣數(shù)量還是總活動量上都居首。2025年前7個月，BRL穩(wěn)定幣已處理9.06億美元，幾乎追平2024全年（9.10億美元），按年折算約15億美元。
墨西哥方面，比索錨定穩(wěn)定幣（MXNB+MXNe）2025年7月合計約3,400萬美元，而2024年7月僅100萬比索（約5.3萬美元），同比增長約638倍。
本幣穩(wěn)定幣的主要鏈上走廊：Polygon（BRLA、BRZ）、Celo（cREAL）、Base（MXNe）與Arbitrum（MXNB）。四、出入金通道
中心化與點對點并存的出入金通道，是拉美加密經(jīng)濟(jì)與傳統(tǒng)金融之間最關(guān)鍵的“結(jié)締組織”。在阿根廷、巴西、墨西哥等國，用戶常在發(fā)薪當(dāng)日就把工資換成穩(wěn)定幣——把加密當(dāng)“緩沖墊”而非賭注，以抵御本幣波動。
巴西：政府背書的Pix支付系統(tǒng)成為法幣→加密的主力入口，即時到賬且?guī)缀趿闶掷m(xù)費(fèi)。
阿根廷：由于資本管制與經(jīng)濟(jì)不確定性，非正式的“cuevas”（地下兌換所）仍是主要出口，即便正規(guī)平臺已大幅成長。
Bitso（2024）行為數(shù)據(jù)顯示，鏈上活躍度在每周特定日期與時段激增，與發(fā)薪周期高度吻合，再次證明加密是“保值工具”而非投機(jī)玩具。
基礎(chǔ)設(shè)施層的新玩家——PayDece、zkP2P、Takenos等——正在推出非托管、移動優(yōu)先的方案，瞄準(zhǔn)被傳統(tǒng)金融忽視的群體，提升資金自主權(quán)，標(biāo)志著通道正向“去中心化、抗審查”傾斜。
對拉美日益壯大的自由職業(yè)者與遠(yuǎn)程工人而言，加密出金已成為技術(shù)棧必備環(huán)節(jié)：他們用穩(wěn)定幣接收國際薪酬，繞過動蕩本幣與銀行賬戶門檻（Frontera，2024）。4.1ZKP2P
ZKP2P是一條去中心化、最小化信任的P2P出入金協(xié)議，利用zkEmail、zkTLS等先進(jìn)密碼學(xué)證明，實現(xiàn)法幣與加密資產(chǎn)的無中介、零額外驗證、零手續(xù)費(fèi)直接兌換。2023年底上線，2024年升級至V2，現(xiàn)已支持多鏈（Ethereum、Solana、Base、Polygon）及多種資產(chǎn)，從USDC、ETH到本地?zé)衢TTokens甚至Meme幣。
阿根廷：ZKP2P集成MercadoPago，可實現(xiàn)阿根廷比索（ARS）與USDC的近乎實時兌換。
拉美區(qū)專屬通道累計完成100余筆入金，合計3,000+USDC，平均單筆30美元，區(qū)間從1美元微額到356美元大額。
過去一周，中位結(jié)算時間約30分鐘，在P2P標(biāo)準(zhǔn)里屬“極速”。
全球數(shù)據(jù)：
V2累計4,861筆入金，金額超190萬美元（V1+V2合計208萬美元）。
全支付通道流動性11.4萬美元；頭部走廊：Venmo（55.9萬）、Revolut（47萬）、Wise（39萬）、CashApp（32.7萬）。
全球平均單筆385美元，為拉美均值12倍，顯示后者仍有巨大放大空間。
下一步：即將集成巴西PIX等更多本地軌道，把低門檻、高頻場景做得更寬。典型案例——DaimoPay×ZKP2P×WorldAccount：用戶可在WorldApp內(nèi)一鍵把Worldcoin的$WLD換成比索，全程鏈上、非托管，15分鐘到賬，真正將“UBI空投”變“可支配收入”。
“ZKP2P讓穩(wěn)定幣成為日常零花錢，幾分鐘就能把USDC換成阿根廷比索，全程鏈上、透明，沒有傳統(tǒng)銀行的摩擦。”
——Ben，ZKP2P增長負(fù)責(zé)人4.2PayDece
PayDece是一家基于Web3核心理念（去中心化、隱私、自托管）構(gòu)建的P2P加密出入金平臺。借助智能合約，它無需中心化中介，也無需強(qiáng)制身份驗證（KYC），即可實現(xiàn)安全且匿名的交易。
目前，PayDece在所有支持的鏈上已累計處理超過4.4萬筆轉(zhuǎn)賬，估算涉及1.5萬名唯一用戶。活動高度集中于穩(wěn)定幣：USDT1,917萬美元、USDC774萬美元。鏈上分布以BNBChain為首（1,950萬美元），其次是Polygon（630萬美元）、Avalanche（168萬美元）和Base（83萬美元）。
自2023年底起，PayDece呈現(xiàn)強(qiáng)勁的早期增長：月度成交量從2023年11月不足30萬美元增至2025年7月的179萬美元，2024年末峰值更突破240萬美元。轉(zhuǎn)賬筆數(shù)與用戶量同步上揚(yáng)，在2024年4月、2024年11–12月及2025年6–7月出現(xiàn)明顯尖峰。當(dāng)前成交量持續(xù)高于早期采用水平，顯示出穩(wěn)定的回頭客基礎(chǔ)與持續(xù)的交易流。
憑借隱私優(yōu)先的設(shè)計、多鏈支持以及不斷增長的鏈上流動性，PayDece正崛起為拉美用戶尋求抗審查、自托管出入金方案的主要去中心化替代平臺。4.3Capa
Capa是一家專注于“讓加密無縫落地拉美”的金融基礎(chǔ)設(shè)施提供商。通過一套API，它讓金融科技、企業(yè)與支付應(yīng)用可在自身服務(wù)內(nèi)直接嵌入穩(wěn)定幣軌道、完成法幣—加密兌換并驅(qū)動跨境交易。憑借對流動性、合規(guī)與多鏈網(wǎng)絡(luò)的側(cè)重，Capa解決了拉美支付體系碎片化、跨境匯款成本高的痛點。
用戶鏈上分布
截至2025年7月，Capa累計900+唯一地址，交易高度集中在“低成本+快結(jié)算”鏈：Polygon占68%，Base10%，Arbitrum7%，Ethereum4%，Solana4%。與2024年12月（Solana20%、Polygon33%）相比，遷移趨勢明顯。
資金流向
零售（B2C）累計1,173筆入金、809筆出金；2025年以來兩類需求均顯著放大。
月度零售入金額從2024年7月平均200美元增至2025年7月的1,300美元；出金額從336美元升至1,200美元，反映出平臺對接更多區(qū)域伙伴后，穩(wěn)定幣兌換與提現(xiàn)需求持續(xù)走高。
總量與鏈別
上線以來累計5,501筆交易，總金額2,990萬美元。–Polygon：1,410萬美元–Solana：695萬美元–Tron：273萬美元–Optimism：252萬美元–Arbitrum：126萬美元–Base：111萬美元–Ethereum：106萬美元–其余來自BNBChain等。
標(biāo)桿案例
Capa作為唯一提供1:1墨西哥比索MXNe（Base鏈比索穩(wěn)定幣）出入金且完全合規(guī)的平臺，支撐了由Etherfuse發(fā)行、Brale提供基礎(chǔ)設(shè)施、CoinbaseWallet上線的MXNe，為“本地優(yōu)先”金融工具樹立樣板。
定位
Capa并不直接面向終端用戶，卻憑借出入金+實時結(jié)算的雙引擎，成為拉美加密經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵底層，把合規(guī)、高效、可擴(kuò)展的加密能力輸送給整個地區(qū)的錢包與金融科技。
“對拉美而言，加密意味著機(jī)會。Capa把碎片化的經(jīng)濟(jì)體連接起來，讓人們無縫接入全球金融體系。”
——JonathanHerrera，Capa資本市場主管4.4關(guān)鍵結(jié)論
出入金通道正把鏈上與本地經(jīng)濟(jì)的“縫隙”越縮越小。無需許可的協(xié)議與合規(guī)基建雙軌并進(jìn)，讓拉美法幣與加密資產(chǎn)之間的流動更快、更便宜、更簡單。
ZKP2P 以非托管、密碼學(xué)方案開辟全新出入金路徑，穩(wěn)定幣與本地貨幣可近乎即時互換。全球V2版本已突破187萬美元，但拉美區(qū)僅約3,000美元，隨著巴西PIX等集成落地，增長空間巨大；中位結(jié)算時間約41分鐘，P2P法幣加密的無摩擦兌換正在成為現(xiàn)實。
PayDece 正成長為去中心化、可反復(fù)使用的穩(wěn)定幣轉(zhuǎn)賬平臺：1.5萬用戶累計2,780萬美元，自2023年底以來體量增長6倍，月度100–200萬美元的穩(wěn)定流量，標(biāo)志著對“抗審查入口”的需求在拉美日益成熟。
Capa 通過API完成2,990萬美元出入金與跨境穩(wěn)定幣結(jié)算，在Polygon與Solana上的快速增長，凸顯其成為“合規(guī)環(huán)境下、金融科技與B2B應(yīng)用跨境擴(kuò)張”關(guān)鍵使能者的角色。五、支付應(yīng)用
以加密為動力的支付應(yīng)用與“加密原生數(shù)字銀行”正成為拉美最有效的分發(fā)渠道之一。Lemon、Belo、Buenbit、Ripio等交易所既發(fā)實體卡也發(fā)虛擬卡，可用于日常消費(fèi)；Picnic、BlindPay、Exa等平臺則在同一App內(nèi)提供美元計價余額、收益功能和穩(wěn)定幣支付，把自己定位為“加密原生neobank”。需求仍在加速：據(jù)Lemon數(shù)據(jù)，2024年Q2拉美加密App下載量同比翻倍，顯示用戶動機(jī)正從“炒作”轉(zhuǎn)向“剛需”。
阿根廷：LemonCash的加密卡讓用戶用穩(wěn)定幣消費(fèi)、賬單按比索結(jié)算，還能賺Bitcoin返現(xiàn)，把儲蓄與支出裝進(jìn)同一激勵閉環(huán)。
無銀行賬戶人群：在農(nóng)村或被傳統(tǒng)金融遺忘的地區(qū)，加密App并非補(bǔ)充，而是直接替代TradFi。5.1Picnic
Picnic是一家Blockchain上的去中心化投資平臺，旨在簡化數(shù)字資產(chǎn)入口。其SmartWallet采用Safe合約與ERC-4337賬戶抽象，用戶只需郵箱即可開戶，同時保持自托管。除投資精選加密資產(chǎn)組合外，Picnic通過“PicnicPay”把觸角伸向真實世界支付——與GnosisPay合作推出巴西首張穩(wěn)定幣借記卡。
用戶可用Pix（巴西即時支付系統(tǒng)）給GnosisPay卡充值，BRL被自動兌換為美元并鏈上結(jié)算。
卡片支持線上、線下消費(fèi)，可綁定AppleWallet/GoogleWallet。
PicnicPay直連DeFi協(xié)議，例如可把Aave資金或生息BRL穩(wěn)定幣直接用于刷卡消費(fèi)。
Picnic產(chǎn)生的所有USDC.e活動均來自GnosisPay在巴西的業(yè)務(wù)，目前占GnosisPay周總交易量的約7%，卻幾乎占每周總支付筆數(shù)的15%，說明其客單價較低但交易頻次極高。
自上線以來，Picnic日活用戶已超350人，每周處理4.5萬筆支付，周交易額逾15萬美元。活動熱度在2025年4月里約WebSummit首發(fā)后依舊不減：日均交易800–1,000筆，高峰時突破1,100筆。7月底用戶余額8萬美元，低于月內(nèi)峰值20萬美元，顯示資金多被主動流轉(zhuǎn)而非長期存放，符合其“消費(fèi)工具”而非“長期儲蓄”的定位。
Picnic與Avenia合作推出BBRL收益產(chǎn)品，儲蓄陣容從BRLA擴(kuò)展至生息版本stBRLA、yBRLA，年化約12%，收益掛鉤巴西CDI利率。除儲蓄外，Picnic還對接Aave、Morpho等主流DeFi，用戶可在巴西實現(xiàn)BTC借貸，進(jìn)一步拓展本地穩(wěn)定幣“賺、交易、信貸”的多重用例。
憑借PicnicPay與DeFi收益集成，平臺橫跨資產(chǎn)管理和日常支付。將穩(wěn)定幣借記卡嵌入投資App，把生息且自托管的資產(chǎn)直接對接消費(fèi)，這在拉美尚屬新興模式——本地支付軌道Pix充當(dāng)法幣與鏈上結(jié)算的橋梁。
“Picnic讓巴西人以比Wise便宜4%的匯率花外幣，同時提供非托管Tokens購買、收益以及通過BRLA集成的免費(fèi)BRL出入金（Pix）。”
——JooFerreira，Picnic聯(lián)合創(chuàng)始人兼CEO5.2ExaApp
ExactlyProtocol是一個去中心化、非托管的利率市場，提供浮動與固定兩種借貸利率，利率由多期限池的資金利用率決定。
ExaApp把這一模式搬到移動端：用戶可存入USDC、ETH、wstETH、WBTC、OP等資產(chǎn)，資金保持自托管并持續(xù)賺取浮動收益，直到被花掉。完成KYC（滿足Visa合規(guī)）后，用戶可獲得ExaCard——一張鏈上支付卡，支持兩種消費(fèi)模式：
PayNow（立即支付）：直接從生息余額扣款。
Installments（分期支付）：消費(fèi)時以固定利率從Exactly的借貸池借款，最長分6期償還。
最新數(shù)據(jù)顯示，ExaApp用戶余額162萬美元（TVL約108萬美元），ETH與USDC各占約65萬美元，WBTC約為前者的一半，其余Tokens占比較小。
ExaCard累計支付504萬美元，其中絕大多數(shù)為PayNow交易，分期（PayLater）占79.3萬美元。相比之下，借貸業(yè)務(wù)仍較小：共69筆貸款、30位借款人，合計4.74萬美元。
整體看，當(dāng)前使用以刷卡為主，貸款體量占比有限。“生息存款+固定利率借款消費(fèi)”的組合形成了獨(dú)特的鏈上支付模型——用戶的凈成本或凈收益取決于存款收益率與借款利率之間的利差。
“拉美對加密的采用不是潮流，而是剛需。ExaApp正在打造讓這種采用變得有用、可及且真實的工具。”
——GabrielGruber，ExaApp創(chuàng)始人兼CEO5.3BlindPay
BlindPay提供API基礎(chǔ)設(shè)施，讓企業(yè)能在全球范圍內(nèi)用法定貨幣和穩(wěn)定幣收付款。它把合規(guī)、監(jiān)管要求以及與多元支付軌道的對接（拉美地區(qū)的Pix、SPEI、PSE，美國的ACH、Wire、RTP、SWIFT）全部封裝到底層，Blockchain側(cè)則支持Ethereum、Arbitrum、Base、Polygon和Tron，實現(xiàn)加密與本地法幣體系的結(jié)算互通。核心功能包括：
API優(yōu)先集成：面向開發(fā)者的端點，可把全球支付嵌入任何應(yīng)用。
基礎(chǔ)設(shè)施層合規(guī)：內(nèi)置KYC/KYB、反欺詐與監(jiān)管對齊。
本地+跨境支付：同時支持區(qū)域即時支付系統(tǒng)與穩(wěn)定幣轉(zhuǎn)賬。
結(jié)算速度：相較傳統(tǒng)通道大幅提速。
上線以來，BlindPay在所有運(yùn)營區(qū)域（美國、巴西、墨西哥、阿根廷、哥倫比亞）累計處理9,300萬美元，其中大部分集中在拉美；截至6月的數(shù)據(jù)外，團(tuán)隊透露7–8月又新增約7,000萬美元。鏈上部分，Polygon占9,186萬美元（≈99%），Arbitrum756萬美元，Base426萬美元；月度體量從2024年中期的數(shù)百萬美元增長到2025年持續(xù)數(shù)千萬美元，顯示API采用率與支付走廊均在擴(kuò)張。
通過把穩(wěn)定幣軌道與本地支付基礎(chǔ)設(shè)施拼接，BlindPay填補(bǔ)了Blockchain結(jié)算與實體派發(fā)之間的運(yùn)營斷層，尤其適合需要橫跨多幣種、多銀行體系、多司法管轄的拉美企業(yè)。
“我們把拉美跨境匯款成本從1.5%降到0.1%，并將結(jié)算時間從2–3個工作日縮短到實時支付級別的秒級；同時通過虛擬美元賬戶把美元使用權(quán)民主化，讓任何個人或企業(yè)無需美國銀行賬戶即可持有和交易美元。”
——BernardoSimonassiMoura,BlindPayCEO5.4關(guān)鍵結(jié)論
支付應(yīng)用正在變身“加密原生數(shù)字銀行”。儲蓄、收益、日常支付一站式集成，移動優(yōu)先、穩(wěn)定幣驅(qū)動，同時服務(wù)有銀行賬戶與無銀行賬戶人群。
Picnic每周通過GnosisPay處理4.5萬筆支付，提供年化約12%的生息本地穩(wěn)定幣產(chǎn)品。
ExaApp卡支付累計504萬美元，85%為“立即支付”模式，資金持續(xù)生息。
BlindPay累計9,300萬美元，99%在Polygon，對接Pix（巴西）、SPEI（墨西哥）、PSE（哥倫比亞）實現(xiàn)合規(guī)秒級派發(fā)。
LemonCash、Nubank、MercadoPago等正把加密直接嵌入消費(fèi)者銀行棧——如Lemon的穩(wěn)定幣卡送BTC返現(xiàn)、MercadoPago自研美元穩(wěn)定幣MeliDólar。
六、鏈上報告之外的加密金融生態(tài)
本報告聚焦可在Dune上驗證鏈上數(shù)據(jù)的項目，但拉美加密生態(tài)的廣度遠(yuǎn)超當(dāng)前覆蓋范圍。區(qū)域內(nèi)還活躍著大量成熟且富有創(chuàng)新的平臺，我們尚無法用可驗證的鏈上指標(biāo)追蹤。
以下是ChukOkpalugo梳理出來的拉美加密金融生態(tài)全景圖，后續(xù)我們將繼續(xù)圍繞這張圖做一些梳理。
Abroad –開源支付基建，把USDC與實時法幣網(wǎng)絡(luò)打通，支持Pix（巴西）、PSE（哥倫比亞）等本地系統(tǒng)，實現(xiàn)低成本跨境與線下即時支付。近期與Beans、Decaf等錢包合作，主打合規(guī)與拉美市場。
Amero –連接拉美傳統(tǒng)支付軌道與數(shù)字資產(chǎn)生態(tài)的金融科技，支持100+支付方式和35萬個現(xiàn)金網(wǎng)點，集成Circle可編程錢包（Ethereum/Avalanche/Polygon），即將在墨西哥推出可充值USDC的預(yù)付Master/Visa卡，并與MoneyGram合作匯款與自助取現(xiàn)，面向無銀行賬戶人群、商戶和自由職業(yè)者。
Argiefy –阿根廷金融科技App，幫助用戶在通脹環(huán)境中省錢并做出更好財務(wù)決策；提供貨幣換算、優(yōu)惠券、社區(qū)共享折扣等，同時通過zkp2p等合作方集成加密—法幣兌換。
Bando –鏈上消費(fèi)協(xié)議，用戶可直接用Crypto/穩(wěn)定幣購買現(xiàn)實商品與服務(wù)，無需法幣轉(zhuǎn)換。覆蓋100+國家、6,000+商戶（Amazon、Uber、Airbnb等），支持話費(fèi)充值、賬單支付、數(shù)字商品，已與MiniPay、BinanceWallet、BaseApp等錢包集成。
Buenbit –源起阿根廷的跨區(qū)域平臺，在墨西哥、秘魯?shù)鹊靥峁?0+幣種交易、日化收益儲蓄、加密抵押貸款和國際Mastercard支付；支持Ethereum、Polygon等網(wǎng)絡(luò)，用戶超70萬。
Coinsenda –錢包+交易所，支持18種數(shù)字資產(chǎn)兌換本幣，USDTOTC柜臺活躍；月活2,900+、月成交量54.6萬美元，90%在TRON網(wǎng)絡(luò)，主要用于發(fā)薪與匯款。
ElDorado –P2P穩(wěn)定幣市場，連接1萬名商戶流動性網(wǎng)絡(luò)，月活18萬、月轉(zhuǎn)賬量1,800萬美元，TRON占60%，覆蓋巴西、哥倫比亞、阿根廷、秘魯、玻利維亞。
KAST –穩(wěn)定幣支付平臺，支持全球信用卡消費(fèi)；總用戶50萬、累計成交量約50億美元，TRON占55%，巴西2025上半年月消費(fèi)額環(huán)比增長112%。
Kripton –自2019年起把Bitcoin去中心化理念應(yīng)用于商業(yè)支付，2025年4月將USDT（TRON）定為官方數(shù)字美元，TRON使用率70%，服務(wù)零售、商戶與支付平臺。
MuneyApp –基于Polygon，提供plug-and-play基礎(chǔ)設(shè)施，連接數(shù)字美元與本地現(xiàn)金網(wǎng)絡(luò)，用戶可現(xiàn)金存取、P2P轉(zhuǎn)賬、合規(guī)出金，重點服務(wù)多國向委內(nèi)瑞拉的匯款通道。
MuralPay –專為B2B設(shè)計的穩(wěn)定幣支付API，提供全球收付款、發(fā)票、虛擬賬戶與合規(guī)工具，已接入40+市場，近期與Taxbit合作拓展歐美拉美的穩(wěn)定幣發(fā)票與跨境支付。
Orionx –智利交易所與基建商，在智利、秘魯、哥倫比亞、墨西哥提供20+幣種交易，最低10,000智利比索起購；2025年6月獲TetherA輪投資，用于擴(kuò)大穩(wěn)定幣匯款、收單、國庫及出入金基礎(chǔ)設(shè)施。
Sphere –數(shù)字經(jīng)濟(jì)體“操作系統(tǒng)”，專注普惠金融，在拉美與美國運(yùn)營，TRON占45%，平臺總成交量季度環(huán)比增長68%。
Swapido –基于閃電網(wǎng)絡(luò)的非托管平臺，秒級完成BTC→墨西哥比索兌換并轉(zhuǎn)至任意本地銀行賬戶，2025年計劃新增穩(wěn)定幣支持。
Takenos –阿根廷數(shù)字錢包+Web3新銀行，面向自由職業(yè)者、游戲玩家、網(wǎng)紅等跨境收入人群，支持美元/歐元收款、加密或現(xiàn)金提現(xiàn)、借記卡、全球轉(zhuǎn)賬。
UglyCash –穩(wěn)定幣金融服務(wù)App，提供高收益賬戶、60+國家免費(fèi)即時跨境轉(zhuǎn)賬、1%返現(xiàn)Visa卡，支持美元、歐元、墨西哥比索虛擬賬戶。
傳統(tǒng)金融科技“加密化”
Nubank、MercadoPago、PicPay、RappiPay等拉美本土“超級App”已效仿Revolut、PayPal，把加密資產(chǎn)直接嵌入銀行棧，服務(wù)數(shù)億用戶：
MercadoPago推出與美元1:1掛鉤的**MeliDólar**（2024），并整合電商收單；
PicPay新增BTC、ETH、USDP交易，計劃發(fā)行BRL穩(wěn)定幣并與幣安打通；
RappiPay上線加密支付，疊加錢包、信用卡、儲蓄賬戶；
Nubank提供BTC、ETH購買與活期收益。
通過把加密能力裝進(jìn)用戶已熟悉的合規(guī)App，這些巨頭在波動劇烈的經(jīng)濟(jì)體中為數(shù)百萬人提供了低摩擦、可信賴的數(shù)字資產(chǎn)入口。七、結(jié)論
正如Dune報告所展現(xiàn)的，拉美的加密敘事正在“搭建一套人們真正會用的平行金融基建”。從墨西哥到阿根廷，鏈上采用的驅(qū)動力不是概念，而是剛需：對抗通脹、跨境匯款、向供應(yīng)商結(jié)算、發(fā)工資、日常購物。
過去四年，該區(qū)域已長出多鏈、以穩(wěn)定幣為核心、并與Pix/SPEI等本地支付軌道深度融合的平行金融體系。它已能承擔(dān)傳統(tǒng)銀行的大部分職能，卻常做到更快、更便宜、門檻更低。
挑戰(zhàn)仍在：數(shù)據(jù)缺口、監(jiān)管不一、本幣穩(wěn)定幣流動性深度不足。但軌跡清晰：從投機(jī)交易出發(fā)，正演進(jìn)為多層韌性生態(tài)——加密不再是“投資標(biāo)的”，而是“默認(rèn)的儲蓄、轉(zhuǎn)賬與花費(fèi)方式”。
若過去十年用來證明加密可行，下一個十年就是放大那些已驗證可行的實踐。拉美鏈上經(jīng)濟(jì)的下一章，將由建設(shè)者、分析師與社區(qū)共同書寫。