「預(yù)測市場」破圈時刻：ICE 入局、Hyperliquid 加碼 巨頭為何爭搶「定價不確定性」？
你上一次聽到Web3的10億美元級別的融資，是什么時候？
2025年10月7日，預(yù)測市場Polymarket官宣紐約證券交易所母公司洲際交易所（ICE）將對其進(jìn)行20億美元的戰(zhàn)略投資，投后估值高達(dá)90億美元，這不僅是近年來Web3領(lǐng)域項(xiàng)目獲得的最高融資額之一，更將預(yù)測市場的潛力與熱度推至舞臺中央。
有意思的是，近期無論是Hyperliquid等去中心化玩家加入新戰(zhàn)局，還是Kalshi為代表的合規(guī)后發(fā)玩家加速追趕，這場競賽都在肉眼可見地加速。
而在此背后，不僅關(guān)乎誰將主導(dǎo)未來的預(yù)測市場，更關(guān)乎如何金融化現(xiàn)實(shí)世界中的所有不確定性。
來源：polymarketanalytics
截至2025年10月10日，從Polymarket與Kalshi的數(shù)據(jù)對比來看，除了總交易量Polymarket以13億美元vs4.1億美元大幅碾壓之外，在市場數(shù)量（1.02萬vs4.35萬）及未平倉合約量（1.7億美元vs2.4億美元）上，Polymarket均已落后Kalshi。
值得注意的是，為了重返美國市場，Polymarket其實(shí)也在今年采取了合規(guī)嫁接的戰(zhàn)略：早在7月它就已以1.12億美元收購持有CFTC牌照的交易平臺QCXLLC，已開始對包括體育賽事和選舉市場在內(nèi)的事件合約進(jìn)行自我認(rèn)證。
這也很可能和最新的20億美元巨額融資是一個組合拳，且Polymarket首席執(zhí)行官ShayneCoplan在10月9日也發(fā)布帶有POLY符號的推文，可能成為兩雄競爭的關(guān)鍵變量。
從預(yù)測市場，到更大的母集
可能不少人會好奇，為什么紐交所的母公司ICE會對Polymarket擲出20億美元的巨額賭注？
這需要跳出Web3，從更大的金融母集來理解預(yù)測市場。
首先，ICE一直在Crypto領(lǐng)域積極布局，包括多年來以母公司和多個關(guān)聯(lián)實(shí)體相繼布局加密金融產(chǎn)品，陸續(xù)覆蓋Bitcoin現(xiàn)貨、期貨合約等標(biāo)的，也包括眾所周知的加密交易平臺Bakkt。
其次，預(yù)測市場在本質(zhì)上是「交易平臺」的一個子集，或者說另一種呈現(xiàn)形式，譬如Polymarket上有很多針對BTC、ETH等主流加密資產(chǎn)在10月底、年底等不同時間節(jié)點(diǎn)的價格預(yù)測投注。
從理論上而言，如果將預(yù)測兌現(xiàn)的時間節(jié)點(diǎn)無限細(xì)分，從年底到今日結(jié)束，再到1分鐘后、1秒鐘后，那本質(zhì)上這就成了交易平臺上的即時「投注」（買賣行為），ICE看重的或許正是這種能夠金融化一切不確定性的能力，它能拓展現(xiàn)有期貨、期權(quán)等衍生品市場的邊界。
因此，像Polymarket這樣擁有巨大用戶基礎(chǔ)和交易量的平臺，可以作為ICE集團(tuán)未來結(jié)構(gòu)化金融產(chǎn)品、機(jī)構(gòu)對沖工具和信息定價服務(wù)的關(guān)鍵入口，換言之，ICE并非看中單一應(yīng)用，而是押注預(yù)測市場「衍生化一切」不確定性的潛能。
也正因如此，除了Polymarket與Kalshi這種更像是一條事件市場專科路徑的競爭，Hyperliquid等去中心化玩家也開始探索著在高性能合約平臺入口上插入預(yù)測模塊的混合路徑，兩條路徑分別有其優(yōu)劣，但未來也可能互為補(bǔ)充或競爭。Hyperliquid等去中心化玩家的新變量
譬如Hyperliquid通過的HIP-3提案，它在核心基礎(chǔ)設(shè)施上引入了無需許可、由開發(fā)者部署的永續(xù)合約市場，此前只有核心團(tuán)隊可以上線交易對，但現(xiàn)在任何質(zhì)押100萬HYPE的用戶都可以直接在鏈上部署自己的市場。
簡言之，HIP-3允許在Hyperliquid上無需許可地創(chuàng)建和上線任何資產(chǎn)的衍生品市場，這徹底打破了過去PerpDEX只能交易主流Crypto的局限（延伸閱讀《perpDEX的「奇點(diǎn)時刻」：Hyperliquid為什么能踹開鏈上衍生品的門？》）。
這不僅意味著開放的合約部署機(jī)制，也為后續(xù)的預(yù)測市場模塊奠定了技術(shù)基礎(chǔ)，未來在Hyperliquid上，用戶或許可以直接交易這樣的市場：
「美聯(lián)儲下次會議是否降息」
「BTC本周是否突破7萬美元」
「ArbitrumTVL是否在月底超過Base」
在這種架構(gòu)下，預(yù)測市場不再是一個獨(dú)立賽道，而成為鏈上高性能衍生品體系中的一個子模塊，且由于它復(fù)用了Hyperliquid的撮合深度、清算系統(tǒng)和訂單簿邏輯，天然具備更高的交易效率和資金利用率。
相比之下，Polymarket的模型更偏「事件交易」，Hyperliquid的模型更偏「價格交易」——一個從信息出發(fā)，一個從結(jié)構(gòu)出發(fā)，卻都在指向同一個終局：讓未來的概率被市場即時定價。寫在最后
總的來看，以Hyperliquid等重量級去中心化玩家的介入，與ICE20億美元投資為前后節(jié)點(diǎn)，預(yù)測市場已經(jīng)不再只是一個供大家「下注」或「預(yù)測未來」的小工具，而是成為機(jī)構(gòu)、分析師甚至央行觀察市場情緒的前哨站。
這也意味著，它已不再只是投機(jī)者的樂園，而是正快速蛻變成一個高效率、高流動性的金融衍生品市場，成為DeFi基礎(chǔ)設(shè)施中不可或缺的金融原語。